中商情報(bào)網(wǎng)訊：江蘇鴻基節(jié)能新技術(shù)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，江蘇鴻基節(jié)能新技術(shù)股份有限公司主要從事地基基礎(chǔ)及既有建筑維護(hù)改造的設(shè)計(jì)和施工。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

江蘇鴻基節(jié)能新技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產(chǎn)總額為45,442.40萬元，2018年度資產(chǎn)總額為61,583.82萬元，2019年資產(chǎn)總額為67,905.29萬元；2017年度凈利潤為3,360.23萬元，2018年度凈利潤為5,373.22萬元，2019年度凈利潤為5,272.17萬元。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

（1）市場變化風(fēng)險(xiǎn)

2017年至2019年度，發(fā)行人地基基礎(chǔ)和既有建筑維護(hù)改造業(yè)務(wù)合計(jì)收入分別為111,075.15萬元和24,076.16萬元，占比分別82.19%和17.81%。地基基礎(chǔ)工程業(yè)務(wù)受基礎(chǔ)建設(shè)投資及房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模影響較大。如果國家出于宏觀調(diào)控需要，對相關(guān)政策進(jìn)行重大調(diào)整，基礎(chǔ)建設(shè)投資及房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模顯著收縮，導(dǎo)致地基基礎(chǔ)市場需求大幅減少將對發(fā)行人經(jīng)營狀況產(chǎn)生較大不利影響。

（2）業(yè)務(wù)區(qū)域及客戶集中風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人來源于華東地區(qū)業(yè)務(wù)收入占比分別為71.01%、97.54%、85.40%，前五大客戶收入占比分別為74.16%、82.10%和67.58%，占比相對較高。若華東地區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)投資及房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模大幅縮小，或與主要客戶終止合作關(guān)系，并未能持續(xù)穩(wěn)定的開拓新客戶，將對發(fā)行人經(jīng)營狀況產(chǎn)生較大不利影響。

（3）毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)

地基基礎(chǔ)市場競爭充分，行業(yè)平均利潤水平基本穩(wěn)定。如果發(fā)行人不能持續(xù)保持或提升優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目承接能力、項(xiàng)目設(shè)計(jì)及優(yōu)化能力、工藝優(yōu)化能力、施工管理能力、成本控制能力和綜合管理能力等競爭優(yōu)勢，可能導(dǎo)致毛利率下降，從而對盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。

（4）募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施和效益風(fēng)險(xiǎn)

本次公開發(fā)行募集資金到位后，募投項(xiàng)目將予以實(shí)施，一方面，項(xiàng)目實(shí)施期間的內(nèi)外環(huán)境較當(dāng)初可能發(fā)生變化，從而導(dǎo)致募投項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，募投項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益需要一定的時間、項(xiàng)目每年新增固定資產(chǎn)折舊約810萬元、公司凈資產(chǎn)額因募集資金而增加，以及市場等因素可能發(fā)生不利變化，發(fā)行人因此存在發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）材料、機(jī)械租賃費(fèi)和勞務(wù)價格上漲風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人直接材料、機(jī)械租賃和勞務(wù)分包合計(jì)占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為95.85%、93.68%和94.96%。如果上述要素采購價格大幅上漲且客戶不接受調(diào)價，將會增加發(fā)行人經(jīng)營成本，從而對盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。

（二）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）安全生產(chǎn)和工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

安全生產(chǎn)和工程質(zhì)量至關(guān)重要。建筑施工大多露天作業(yè)、現(xiàn)場情況多變，如出現(xiàn)管理制度和操作流程落實(shí)不到位、施工設(shè)施設(shè)備故障、工人操作不當(dāng)?shù)惹樾?，?dǎo)致安全事故，或者工程建設(shè)中出現(xiàn)質(zhì)量問題，影響工程如期交付或后續(xù)業(yè)務(wù)開展，將對發(fā)行人經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大不利影響。

（2）公司實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)

衛(wèi)海和衛(wèi)龍武為發(fā)行人實(shí)際控制人。雖然發(fā)行人已建立了比較完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)并得到有效運(yùn)行，但并不能排除實(shí)際控制人利用其控制地位，對發(fā)行人的經(jīng)營決策、利潤分配、人事安排和發(fā)展戰(zhàn)略等重大事項(xiàng)實(shí)施不當(dāng)影響，進(jìn)而損害發(fā)行人和其他股東的權(quán)益。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,471.68萬元、-7,871.92萬元、2,870.21萬元。該流量凈額較低或?yàn)樨?fù)數(shù)，主要是由于發(fā)行人處于發(fā)展上升時期，項(xiàng)目開工及投入資金相應(yīng)增長所致。隨著發(fā)行人未來業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，項(xiàng)目開工總量增長，發(fā)行人相應(yīng)需要投入更多流動資金，因而存在資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，對發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響。

（2）大額壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)賬面價值分別為18,664.36萬元、35,374.34萬元和36,883.35萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為41.07%、57.44%和54.32%，占比較高。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，發(fā)行人應(yīng)收款項(xiàng)金額將相應(yīng)增加。雖然公司嚴(yán)把項(xiàng)目承接關(guān)，嚴(yán)格落實(shí)應(yīng)收賬款管理制度，且截至2019年12月31日公司賬齡在2年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比87.28%，欠款單位主要是實(shí)力雄厚的建設(shè)單位、建筑施工集團(tuán)，但仍不排除存在客戶出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，無法履行償還義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人擁有從事主營業(yè)務(wù)所需的五項(xiàng)資質(zhì)：

一、工程勘察資質(zhì)證書（中華人民共和國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部頒發(fā)，工程勘察專業(yè)類（巖土工程（設(shè)計(jì)））甲級，可承擔(dān)本專業(yè)資質(zhì)范圍內(nèi)各類建設(shè)工程項(xiàng)目的工程勘察業(yè)務(wù)，其規(guī)模不受限制）；

二、建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)證書（江蘇省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳頒發(fā)，地基基礎(chǔ)專業(yè)承包壹級，建筑裝修裝飾工程專業(yè)承包貳級，古建筑工程專業(yè)承包貳級，特種工程（建筑物糾偏和平移）專業(yè)承包不分等級，特種工程（結(jié)構(gòu)補(bǔ)強(qiáng)）專業(yè)承包不分等級）；

三、建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)證書（南京市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會頒發(fā)，建筑工程施工總承包叁級，市政公用工程施工總承包叁級，鋼結(jié)構(gòu)工程專業(yè)承包叁級，環(huán)保工程專業(yè)承包叁級）；

四、文物保護(hù)工程勘察設(shè)計(jì)資質(zhì)證書（江蘇省文物局頒發(fā)，乙級）；

五、文物保護(hù)工程施工資質(zhì)證書（江蘇省文物局頒發(fā)，二級）。以上資質(zhì)證書均存在期滿續(xù)期和年檢合格要求。若出現(xiàn)期滿未能續(xù)期或年檢合格，將對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

（五）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，若本次發(fā)行過程中，發(fā)行人投資價值無法獲得投資者的認(rèn)可，導(dǎo)致發(fā)行認(rèn)購不足，則發(fā)行人亦可能存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）新冠疫情對公司經(jīng)營情況的影響

發(fā)行人的財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)基準(zhǔn)日至本招股說明書簽署之日期間，新冠疫情造成發(fā)行人施工現(xiàn)場延期復(fù)工。隨著疫情得到有效控制，發(fā)行人施工現(xiàn)場逐步復(fù)工。目前發(fā)行人經(jīng)營模式、主要客戶及供應(yīng)商穩(wěn)定，疫情對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況影響有限，不會對發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營能力及發(fā)行條件產(chǎn)生重大不利影響。