本次上市存在的風(fēng)險

一、創(chuàng)新風(fēng)險

（一）科技創(chuàng)新失敗的風(fēng)險

公司部分在研項目仍處于研發(fā)前期階段，需要大量的研發(fā)投入，亟需資本市場的支持。若上述項目技術(shù)難點無法按預(yù)期攻克，將導(dǎo)致公司難以進一步提升智能制造能力和長期核心競爭力。公司的核心競爭力在于利用工業(yè)化生產(chǎn)提高建筑效率，實現(xiàn)建筑智能化，從而保持公司在裝配式建筑業(yè)的領(lǐng)先地位。為保持競爭優(yōu)勢，公司致力于持續(xù)開發(fā)創(chuàng)新新的裝配式建筑產(chǎn)品及PC生產(chǎn)設(shè)備或增強現(xiàn)有生產(chǎn)線。然而，若公司的研發(fā)投入未實現(xiàn)預(yù)期效果，或公司無法將新開發(fā)的產(chǎn)品推向市場，公司產(chǎn)品的需求可能會受到不利影響，并導(dǎo)致對公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（二）模式創(chuàng)新和業(yè)態(tài)創(chuàng)新無法獲得市場認可的風(fēng)險

由于傳統(tǒng)建筑方式被消費者熟悉并容易被接納，若相關(guān)政策或法規(guī)并無規(guī)定選擇裝配式建筑方式，客戶可能傾向于選擇傳統(tǒng)建筑方式。此外，裝配式建筑行業(yè)的行業(yè)標準以及國家、地方標準均處于發(fā)展初期階段，若制訂、頒布或?qū)嵤┯嘘P(guān)標準影響公司的產(chǎn)品或生產(chǎn)，公司可能因遵守有關(guān)標準而產(chǎn)生額外成本，公司的盈利能力及前景可能受到不利影響。公司在部分地區(qū)投資聯(lián)合工廠，但無法保證公司對當(dāng)?shù)匮b配式建筑市場狀況及需求的分析準確，當(dāng)?shù)厥袌瞿芊癜搭A(yù)期增長。若市場并未按預(yù)期增長或市場狀況發(fā)生變化，聯(lián)合工廠的市場需求可能不足，從而可能對公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營及財務(wù)表現(xiàn)造成不利影響。為了可持續(xù)發(fā)展，公司繼續(xù)尋求具有發(fā)展?jié)摿Φ哪繕顺鞘械陌l(fā)展機會，但由于公司目標城市的建筑業(yè)市場可能在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟和工業(yè)化發(fā)展水平、當(dāng)?shù)卣呒爸С?、?dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)的發(fā)展階段、對公司產(chǎn)品及服務(wù)的市場需求、待開發(fā)的建筑項目類型及開發(fā)周期等方面各有不同，公司可能無法在新市場發(fā)揮成熟的品牌及聲譽優(yōu)勢。

二、技術(shù)風(fēng)險

（一）研發(fā)失敗的風(fēng)險

公司的核心競爭力在于利用工業(yè)化生產(chǎn)及智能化系統(tǒng)提高建筑質(zhì)量，提升建筑效率，從而保持公司在裝配式建筑業(yè)的領(lǐng)先地位。為保持競爭優(yōu)勢，公司持續(xù)致力于開發(fā)新的裝配式建筑產(chǎn)品及PC生產(chǎn)設(shè)備并擴大現(xiàn)有生產(chǎn)線，以確保產(chǎn)品滿足客戶不斷變化的需求，但公司的研發(fā)投入存在無法達到預(yù)期效果的風(fēng)險；此外，公司的競爭對手可能會在市場上研發(fā)、制造及銷售較公司更先進且價格更具競爭力的產(chǎn)品，導(dǎo)致公司無法成功將新開發(fā)的產(chǎn)品推向市場。如果發(fā)生上述情況，可能會對公司的經(jīng)營造成不利影響。目前，公司使用PC-CPS實現(xiàn)裝配式建筑全生命周期各環(huán)節(jié)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)共享與協(xié)同，但裝配式建筑行業(yè)技術(shù)發(fā)展迅速，為迎合不斷變化的客戶需求及不同工作條件下對可靠性、運行效率及安全標準的更高要求，維持行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，公司需要不斷研發(fā)更高效的軟件、標準、數(shù)據(jù)模型等，持續(xù)優(yōu)化裝配式建筑各個環(huán)節(jié)的資源分配，持續(xù)提升信息化、平臺化能力，從而在平臺上實現(xiàn)全流程作業(yè)管控，提高設(shè)備的利用率和產(chǎn)能。未來，公司計劃開發(fā)涵蓋設(shè)計、生產(chǎn)、施工全流程的PC-CPS升級系統(tǒng)，將前期設(shè)計和生產(chǎn)、中期的配置資源和項目施工建設(shè)、以及后期的項目結(jié)算融合起來。為此，公司已投入大量資金和人力開展研發(fā)活動。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司的研發(fā)支出分別為14,963.29萬元、20,996.50萬元、29,902.23萬元和4,403.52萬元，但由于技術(shù)開發(fā)的不確定性，公司可能存在研發(fā)活動未能取得預(yù)期成果的風(fēng)險。

（二）知識產(chǎn)權(quán)保護不充分的風(fēng)險

公司依賴專利、商標注冊以及與員工的保密協(xié)議保護公司的知識產(chǎn)權(quán)。截至2020年3月31日，公司在境內(nèi)擁有182項注冊商標、726項已獲授權(quán)專利以及23項正在申請注冊的商標、532項正在申請中的專利。同時，公司擁有多項未注冊的商業(yè)秘密、專有技術(shù)、程序及工藝等其他知識產(chǎn)權(quán)。雖然公司已經(jīng)采取了相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)保護措施，但仍可能存在知識產(chǎn)權(quán)被侵害的風(fēng)險；如果公司無法第一時間發(fā)現(xiàn)有關(guān)侵權(quán)行為并及時采取必要的措施，可能導(dǎo)致公司利益受到損失。

三、經(jīng)營風(fēng)險

（一）宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險

公司的業(yè)務(wù)及未來增長前景依賴中國的整體經(jīng)濟情況，未來經(jīng)濟增速的放緩可能對公司業(yè)績造成不利影響，同時，在國家經(jīng)濟層面由投資驅(qū)動向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型、去杠桿、環(huán)境保護控制加強以及重工業(yè)去冗余產(chǎn)能的共同影響下，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資環(huán)境可能降溫，相關(guān)管控措施有可能對公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。例如：政府對資本投資的控制可能減少對保障房項目、公共設(shè)施建設(shè)項目的投入；國家經(jīng)濟整體去杠桿舉措可能降低全國房地產(chǎn)的開發(fā)建設(shè)規(guī)模、政府保障性安居工程及城市建設(shè)項目的數(shù)量，同時可能影響聯(lián)合工廠的投資建設(shè)進度。

（二）建筑行業(yè)發(fā)展及政策風(fēng)險

公司的業(yè)務(wù)及未來增長前景依賴中國建筑業(yè)發(fā)展的程度。2019年，我國建筑業(yè)總產(chǎn)值24.84萬億元，同比增長5.7％，仍保持相對較高的增速水平，另外，隨著未來中國城市化水平的持續(xù)提高，城市常住人口的增長會拉動住宅建筑的購買需求和城市建設(shè)需求的持續(xù)增長。公司報告期內(nèi)營業(yè)收入主要來自于裝配式建筑業(yè)，且預(yù)計未來仍將持續(xù)，但裝配式建筑業(yè)僅占建筑業(yè)的一部分，除受建筑業(yè)整體增長率的影響外，裝配式建筑業(yè)的增長還受制于行業(yè)內(nèi)的結(jié)構(gòu)性變動和市場喜好、消費習(xí)慣等因素的影響。另外，公司還受到建筑行業(yè)相關(guān)政策的影響。國務(wù)院及地方政府已于2016年出臺若干意見，加大政策支持力度，預(yù)期用10年左右時間，使裝配式建筑占新建建筑的比例達到30%，但相關(guān)配套政策在各地全面實施尚需較長時間。因此，公司可能在未來一段時間內(nèi)仍面臨傳統(tǒng)建筑的競爭。如果裝配式建筑行業(yè)未能按照預(yù)期增長，或政府鼓勵裝配式建筑行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策有所改變，將可能對公司的業(yè)務(wù)開拓、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（三）市場競爭加劇的風(fēng)險

公司面臨與全國性大型建筑公司和區(qū)域同行業(yè)公司的激烈競爭。全國性大型建筑公司一般擁有穩(wěn)定的項目供應(yīng)或豐富的技術(shù)資源，區(qū)域同行業(yè)公司一般在區(qū)域內(nèi)具有豐富的長期客戶資源和運費成本低的優(yōu)勢，隨著更多競爭對手的加入，公司面臨著市場競爭加劇的風(fēng)險。此外，如果各地的政策法規(guī)未明確要求以裝配式建筑方式建設(shè)施工，客戶可能會傾向于采用傳統(tǒng)建筑方式，而公司在傳統(tǒng)建筑業(yè)務(wù)上無明顯競爭優(yōu)勢。公司一般通過投標方式獲得PC構(gòu)件制造業(yè)務(wù)合同，公司可能存在無法獲邀參與投標及參與投標后無法中標的風(fēng)險。同時，由于市場上其他競爭者的加入，公司可能因市場競爭無法持續(xù)獲得新項目或新項目中標價格進一步降低，公司的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況以及業(yè)務(wù)前景都會受到一定影響。

（四）投資聯(lián)合工廠的風(fēng)險

為增加區(qū)域市場占有率并推行公司的生產(chǎn)管理體系，公司在多個地區(qū)與合作伙伴共同出資建立生產(chǎn)PC構(gòu)件的聯(lián)合工廠。雖然公司向聯(lián)合工廠提供技術(shù)支持，但公司對聯(lián)合工廠的管理及運營并無控制權(quán)甚至重大影響，因此公司可能會因為合作伙伴或經(jīng)營團隊對聯(lián)合工廠的管理不善而遭受損失。此外，聯(lián)合工廠使用從公司采購的PC生產(chǎn)設(shè)備，共享“遠大住工”的品牌影響力，可能存在聯(lián)合工廠生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與全資工廠生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量不一致的風(fēng)險。若相關(guān)產(chǎn)品存在瑕疵并造成產(chǎn)品責(zé)任，有可能對公司品牌聲譽造成不利影響。聯(lián)合工廠自設(shè)立到正式投產(chǎn)一般需要一年至三年，從正式投產(chǎn)到實現(xiàn)盈利也需要一定時間，在聯(lián)合工廠盈利之前，其產(chǎn)生的虧損將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。同時，聯(lián)合工廠盈利能力受區(qū)域市場發(fā)展、聯(lián)合工廠管理水平等諸多因素影響，公司可能存在因無法實現(xiàn)預(yù)期投資回報而遭受損失的風(fēng)險。如果合作方違反合作協(xié)議，則聯(lián)合工廠的設(shè)立、投產(chǎn)、經(jīng)營亦可能受到影響，亦會對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（五）PC生產(chǎn)設(shè)備需求高速增長后放緩的風(fēng)險

2016年起，受國家和地方政策的大力支持，裝配式建筑行業(yè)迎來爆發(fā)式的增長機遇。為在行業(yè)發(fā)展初期快速占領(lǐng)市場，全國參與者大量布局產(chǎn)能，PC生產(chǎn)設(shè)備的市場需求快速增加。報告期內(nèi)，公司絕大部分的PC生產(chǎn)設(shè)備銷售給聯(lián)合工廠，公司的PC生產(chǎn)設(shè)備的市場需求增長主要依賴于聯(lián)合工廠的投產(chǎn)和擴建，即“遠大聯(lián)合”計劃的成功實施。然而，由于PC生產(chǎn)設(shè)備并非消耗品，隨著公司在全國聯(lián)合工廠戰(zhàn)略布局逐步完善，除了擴產(chǎn)和升級換代需求外，聯(lián)合工廠對新的PC生產(chǎn)設(shè)備采購需求將可能有所減少，因此PC生產(chǎn)設(shè)備需求在高速增長后存在放緩的風(fēng)險。

（六）OEM加工的風(fēng)險

公司通過OEM服務(wù)供應(yīng)商生產(chǎn)PC生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)的設(shè)備也使用“遠大住工”這一品牌名稱，如果OEM服務(wù)供應(yīng)商生產(chǎn)的產(chǎn)品未能達到公司標準，可能會對公司品牌及聲譽造成一定影響。公司向OEM服務(wù)供應(yīng)商提供PC生產(chǎn)設(shè)備的設(shè)計方案及生產(chǎn)方法，存在被OEM服務(wù)供應(yīng)商復(fù)制或用作其他不當(dāng)用途的風(fēng)險。如果OEM服務(wù)供應(yīng)商不能完全按照委托合同按期交付PC生產(chǎn)設(shè)備，可能延長聯(lián)合工廠的施工時間，繼而延遲投產(chǎn)。此外，OEM服務(wù)供應(yīng)商收取的相關(guān)費用可能上漲。上述情況均可能會對公司PC生產(chǎn)設(shè)備制造業(yè)務(wù)的盈利能力造成不利影響。

（七）固定價格合同面臨的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司PC構(gòu)件制造業(yè)務(wù)及工程承包業(yè)務(wù)的部分收入來自固定價格合同，合同要求公司按固定單價或總價在預(yù)定時間完成相關(guān)項目的產(chǎn)品供應(yīng)。公司在與客戶簽訂合同時主要考慮預(yù)估成本，而公司預(yù)估完成項目所需成本涉及多項假設(shè)，包括未來經(jīng)濟狀況、人力成本、原材料成本、生產(chǎn)設(shè)施使用率及多個項目的建設(shè)及技術(shù)標準等。報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)依賴的原材料價格有所波動，而公司在簽訂固定價格合同時一般難以預(yù)見市場價格波動。此外，惡劣天氣造成項目進度遲延、勞工短缺、技術(shù)問題及其他合同執(zhí)行過程中的固有風(fēng)險導(dǎo)致的延誤均可能令公司的實際成本高于預(yù)估水平，因此，公司存在因上述預(yù)估成本不完全準確從而影響盈利水平的風(fēng)險。

（八）業(yè)務(wù)擴張計劃的風(fēng)險

為了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司需要繼續(xù)在國內(nèi)尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)擴大市場份額。在所甄選的目標城市，公司可能面臨著與已有豐富經(jīng)驗及市場地位的裝配式建筑企業(yè)或者傳統(tǒng)建筑行業(yè)對手的激烈競爭。此外，公司目標城市的建筑業(yè)市場可能在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟和工業(yè)化發(fā)展水平、當(dāng)?shù)卣呒爸С至Χ?、?dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)的發(fā)展階段、對公司產(chǎn)品及服務(wù)的市場需求、待開發(fā)的建筑項目類型及開發(fā)周期等方面各有不同，因此，公司在現(xiàn)有市場的經(jīng)驗及公司目前的業(yè)務(wù)模式可能無法輕易轉(zhuǎn)移或復(fù)制到公司在目標城市的新市場，公司在新市場也可能無法像在現(xiàn)有市場一樣發(fā)揮公司成熟的品牌及聲譽優(yōu)勢。此外，公司在實施“遠大聯(lián)合”計劃的過程中，可能存在無法在新市場找到合適的合作伙伴建立聯(lián)合工廠的風(fēng)險。

（九）行業(yè)季節(jié)性波動的風(fēng)險

公司的經(jīng)營業(yè)績受季節(jié)性波動影響。公司PC構(gòu)件的市場需求受季節(jié)性波動影響，例如由于春節(jié)假期及天氣寒冷的影響，公司第一季度銷售額及營收通常較低。因此，公司的季度業(yè)績未必能反映公司的整體年度業(yè)務(wù)及財務(wù)表現(xiàn)。此外，降雪、風(fēng)暴及暴雨等惡劣天氣因素會影響建筑行業(yè)的生產(chǎn)活動，從而對公司PC構(gòu)件的銷售及收入構(gòu)成不利影響。

（十）經(jīng)營活動受到新冠肺炎疫情影響的風(fēng)險

受新冠疫情影響，公司及主要客戶和供應(yīng)商2020年春節(jié)假期延期復(fù)工，工程開工及建設(shè)亦因疫情影響滯后或停止，生產(chǎn)經(jīng)營均受到不同程度的影響，市場銷售、原材料采購、產(chǎn)品的生產(chǎn)和交付相比正常進度均有所延后，致使公司2020年一季度業(yè)績受到較大影響，公司2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入22,646.17萬元和歸屬于母公司所有者的凈利潤-15,223.98萬元。由于公司的PC構(gòu)件、PC生產(chǎn)設(shè)備和工程承包業(yè)務(wù)涉及運輸交付、提供安裝和培訓(xùn)服務(wù)、施工等需在現(xiàn)場開展的經(jīng)營活動，新冠疫情下人員聚集和流動受限，項目安裝、調(diào)試、人員培訓(xùn)等較難順利推進，不利于完成現(xiàn)場工作，進而可能影響項目進度。未來若疫情進一步爆發(fā)或政府為防控疫情而加強對經(jīng)營活動的管控，可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的不利影響。