新股發(fā)行配套規(guī)則落地 IPO已無政策障礙

新股發(fā)行的各項配套細(xì)則逐步落地。

近日，中國證券業(yè)協(xié)會修訂了《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》、《首次公開發(fā)行股票配售細(xì)則》和《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》，以規(guī)范首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)活動和網(wǎng)下投資者參與首發(fā)股票詢價、網(wǎng)下申購業(yè)務(wù)活動。

《業(yè)務(wù)規(guī)范》修訂的主要內(nèi)容為，主承銷商和發(fā)行人可以采用向網(wǎng)下投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格，也可以采用自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格。首次公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股（含）以下且無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，應(yīng)當(dāng)通過直接定價的方式確定發(fā)行價格，采用直接定價方式的，全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行，不進(jìn)行網(wǎng)下詢價和配售。

同時，網(wǎng)下投資者報價后，主承銷商和發(fā)行人應(yīng)當(dāng)剔除擬申購中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%，然后根據(jù)剩余報價及擬申購數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價格；當(dāng)最高申報價格與確定的發(fā)行價格相同時，對該價格的申報可不再剔除，剔除比例可低于10%，剔除部分不得參與網(wǎng)下申購。并且，《業(yè)務(wù)規(guī)范》中更側(cè)重信息披露的要求，首發(fā)企業(yè)在發(fā)行結(jié)果公告中需披露獲配機(jī)構(gòu)投資者名稱、個人投資者基本信息以及每個獲配投資者的報價、申購數(shù)量和獲配數(shù)量等，并明確說明自主配售的結(jié)果是否符合事先公布的配售原則；對于提供有效報價但未參與申購，或?qū)嶋H申購數(shù)量明顯少于報價時擬申購量的投資者應(yīng)當(dāng)列表公示并著重說明；繳款后的發(fā)行結(jié)果公告中披露網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者獲配未繳款金額以及主承銷商的包銷比例，列表公示獲得配售但未足額繳款的網(wǎng)下投資者；實施老股轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)披露最終確定的新發(fā)行股票及老股轉(zhuǎn)讓的具體數(shù)量、公開發(fā)售股份的股東名稱及數(shù)量等信息；發(fā)行后還應(yīng)當(dāng)披露保薦費(fèi)用、承銷費(fèi)用、其他中介費(fèi)用等發(fā)行費(fèi)用信息，其中，新股部分承銷費(fèi)率不能高于老股部分承銷費(fèi)率。

《配售細(xì)則》就信息披露有明確要求，其中，主承銷商在配售過程中應(yīng)當(dāng)按照要求編制信息披露文件，公開披露在披露招股意向書同時在相關(guān)發(fā)行公告中披露配售原則、配售方式；在發(fā)行結(jié)果公告中披露獲配機(jī)構(gòu)投資者名稱、個人投資者個人信息以及每個獲配投資者的報價、申購數(shù)量和獲配數(shù)量等，并明確說明配售結(jié)果是否符合事先公布的配售原則；在發(fā)行結(jié)果公告中列表公示并著重說明提供有效報價但未參與申購，或?qū)嶋H申購數(shù)量明顯少于報價時擬申購數(shù)量的網(wǎng)下投資者；在繳款后的發(fā)行結(jié)果公告中披露網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者獲配未繳款金額以及主承銷商的包銷比例，列表公示獲得配售但未足額繳款的網(wǎng)下投資者；向戰(zhàn)略投資者配售股票的，應(yīng)當(dāng)于招股意向書刊登首日在相關(guān)發(fā)行公告中披露配售方案；在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露戰(zhàn)略投資者的名稱、認(rèn)購數(shù)量及持有期限等情況。

此外，《管理細(xì)則》列明了網(wǎng)下投資者注冊信息表、網(wǎng)下投資者注冊文件明細(xì)等內(nèi)容。

中國證券業(yè)協(xié)會三個自律文件的發(fā)布，意味著IPO已無政策障礙，發(fā)行人可以根據(jù)新修訂的規(guī)則內(nèi)容對發(fā)行文件進(jìn)行調(diào)整，最終確定發(fā)行時間。根據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸的表述，新的規(guī)則發(fā)布后，已過會的首發(fā)公司需按新規(guī)則的要求，制定切實可行的填補(bǔ)回報措施，履行董事會決議等公司內(nèi)部決策程序，按新的信息披露要求修改補(bǔ)充招股說明書，履行會后事項程序，這一準(zhǔn)備工作需要半個月左右的時間。

截至2016年1月7日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)772家，其中，已過會85家，未過會687家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)664家，中止審查企業(yè)23家。