2016年3月7日理財信息：聚焦兩會 把握利好政策

導(dǎo)讀：注冊制今年沒戲？官方：需要較長時間過程；起底配資買房鏈條：首付貸杠桿約可放到7倍；資源類基金持續(xù)領(lǐng)漲三只打新基金單日大漲超20%。

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注冊制今年沒戲？官方：需要較長時間過程

新股發(fā)行注冊制成了這兩天市場的關(guān)注焦點。今年的政府工作報告對資本市場所做的表述有：推進股票、債券市場改革和法治化建設(shè)，促進多層次資本市場健康發(fā)展，提高直接融資比重，適時啟動深港通。嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領(lǐng)域的違法犯罪活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線。

值得關(guān)注的是，今年新股發(fā)行注冊制沒有進入政府工作報告。在去年的政府工作報告中，對于金融市場改革方面的意見為，加強多層次資本市場體系建設(shè)，實施股票發(fā)行注冊制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場，推進信貸資產(chǎn)證券化，擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場。適時啟動深港通試點。

這讓市場對于注冊制的預(yù)期有所延后?！敖衲曜灾瓶赡軙壕彙背闪税▏┚彩紫暧^分析師任澤平在內(nèi)多位市場人士的判斷。

北大光華管理學(xué)院教授曹鳳岐認為，雖然今年政府工作報告沒有提到注冊制，但不意味著不實施注冊制。實施注冊制首先要積極準備，然后逐步推進，而不是馬上實施。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍也表示，注冊制和證券法的一些法律法規(guī)存在很大不同，要修訂證券法，然后才好落實注冊制，這是一個很重要的前提。去年全國人大常委會授權(quán)國務(wù)院在兩年內(nèi)實施注冊制，給出了較為寬泛的時間范圍，考慮到市場信心問題等準備工作，在實施這項工作的時候可能也有些考慮。

注冊制啥時候?qū)嵤?？在與政府工作報告同日亮相的“十三五”規(guī)劃綱要草案提出：創(chuàng)造條件實施股票發(fā)行注冊制。

“十三五”規(guī)劃綱要草案在健全金融市場體系的相關(guān)工作安排中提出，積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創(chuàng)造條件實施股票發(fā)行注冊制，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場，設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，建立健全轉(zhuǎn)板機制和退出機制等。

劉士余主席首秀這些公司要小心了

劉士余主席履新之后的第15天，迎來了面向媒體的首秀。他講話中反復(fù)強調(diào)的有兩點：一是監(jiān)管，二是保護投資者合法權(quán)益。盡管首次亮相欲言又止，更多的“施政”信息要等到3月12日的銀證保聯(lián)合發(fā)布會。

正式掌舵中國證監(jiān)會的第15天，劉士余主席迎來了履新后的首次公開亮相。

3月5日下午，在財經(jīng)記者“合圍”之下，在回應(yīng)“有什么話想對股民說”時，劉士余表示，“我將盡我的努力，忠于中華人民共和國的法律，保護廣大股民的合法權(quán)益?！痹诮邮苎胍曈浾卟稍L時強調(diào)，新主席的首要任務(wù)就是監(jiān)管，而他的監(jiān)管思路很明確：依法監(jiān)管，從嚴監(jiān)管，全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實施。在參加湖南團審議之后，劉士余再次表示：“監(jiān)管的基本底線和目標就是保護投資者，加強監(jiān)管本身也是保護投資者的合法權(quán)益?！弊源?，他也完成了在今年兩會上的首秀。

重要的事情必須說三遍！劉士余首次亮相，反復(fù)強調(diào)的有兩點，一是監(jiān)管，二是保護投資者合法權(quán)益。兩者也是密切相連的，監(jiān)管是手段，保護投資者是目標。當(dāng)然，對于劉士余來說，想說的應(yīng)該還很多，尤其是各界關(guān)注的“三把火”將如何燒，相信在3月12日下午舉行的銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的聯(lián)合記者會上，大家就能找到答案。

“保護廣大股民的合法權(quán)益”是劉士余此次發(fā)聲的重要內(nèi)容。其實，2015年證監(jiān)會加大稽查執(zhí)法，信息披露違法、內(nèi)幕交易、市場操縱等案件得到一定遏制。特別是在查處案件數(shù)量、罰沒款金額方面，屢屢刷新紀錄。不過，對于信息披露違法等類型案件處罰過輕、上市公司違法成本過低的質(zhì)疑，也一直不絕于耳。在新任證監(jiān)會主席上任以及注冊制即將開啟的背景下，我們有理由相信，相關(guān)違規(guī)的上市公司要小心了，這次可要動真格的了。

最應(yīng)引起投資者注意到的是那些存在“退市風(fēng)險”的相關(guān)上市公司。對于目前A股中存在退市風(fēng)險的公司而言，不能存有僥幸心理，在未來退市制度進一步完善的背景之下，其潛在的退市風(fēng)險依舊不能小覷。作為投資人，應(yīng)當(dāng)對這類股票存有警惕之心。

據(jù)已發(fā)布的上市公司公告來看，有40余家上市公司發(fā)布可能被暫停上市的風(fēng)險提示性公告。從上市公司暫停上市的理由來看，無外乎兩種：一是連續(xù)虧損而存在暫停上市風(fēng)險的；二是被證監(jiān)會調(diào)查而存在暫停上市風(fēng)險的。據(jù)證券時報·蓮花財經(jīng)統(tǒng)計，2016年以來，剔除2015年業(yè)績扭虧的上市公司后兩市仍有21家公司存在暫停上市風(fēng)險。這些上市公司需格外小心。

新興市場股市狂飆 巴西一周暴漲25%

隨著市場樂觀情緒的升溫，近日海外股市漲聲一片，其中希臘和巴西股市更是瘋狂反彈。

上周，巴西股市領(lǐng)漲全球，圣保羅證交所指數(shù)漲幅達到25%，該指數(shù)在上周四就重新進入了技術(shù)性牛市。今年以來，圣保羅證交所指數(shù)累計上漲15%。與此同時，巴西貨幣雷亞爾的周漲幅達到6.6%，創(chuàng)下自2008年以來最大的單周漲幅，也是上周全球表現(xiàn)最佳的貨幣。

在股市飆升的背后，巴西經(jīng)濟卻陷入泥潭。巴西地理統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年巴西經(jīng)濟萎縮3.8%，是自1990年以來表現(xiàn)最差的一年。受大宗商品價格低迷以及全球經(jīng)濟增長乏力等因素影響，巴西經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化。去年，巴西財政赤字規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例高達10.3%，創(chuàng)下歷史最高水平。穆迪、惠譽和標普三大國際評級機構(gòu)均已將巴西主權(quán)評級降至垃圾級。有分析人士表示，巴西前總統(tǒng)盧拉被查，巴西股市因該國反腐有重大進展而大漲。

希臘股市的漲勢絲毫不輸巴西。最近5個交易日來，希臘股市成為全球主要股指中相當(dāng)亮眼的市場之一，投資者集體涌入令雅典股指在3周內(nèi)暴漲了32%，進入技術(shù)性牛市。與此形成鮮明對比的是，希臘和巴西股市在2015年的表現(xiàn)慘淡，其中希臘股市累計下跌超過27%。

此外，印度股市上周也創(chuàng)下自2011年12月以來的最大漲幅，印度標普BSESensex指數(shù)累計上漲6.4%。香港恒生國企指數(shù)漲幅為6.5%。MSCI新興市場指數(shù)上周累計上漲6.9%至790.97點，從今年1月的低點算起，該指數(shù)漲幅已經(jīng)超過15%。新興市場的回暖與油價反彈幾乎同步，布倫特4月原油期貨收報每桶38.72美元，創(chuàng)2015年12月10日以來的最高收盤位，上周累計上漲9.3%。

不少分析師都加入到看多新興市場的陣營。貝萊德、富蘭克林鄧普頓以及高盛資管都對新興市場未來表現(xiàn)越發(fā)樂觀。太平洋投資管理公司（PIMCO）附屬顧問公司ResearchAffiliatesLLC日前表示，目前新興市場資產(chǎn)估值非常便宜，可以稱得上是“十年一遇”的機會。有“新興市場教父”之稱的鄧普頓新興市場團隊執(zhí)行主席麥樸思日前也表示，由于預(yù)計新興市場資產(chǎn)將反彈，其正在所有發(fā)展中國家尋找合適的投資機會。