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2017年1月5日盤前研報精選匯總：10股望爆發(fā)

來源：證券時報發(fā)布日期：2017-01-05 09:14

證券環(huán)保 PPP

通策醫(yī)療：近八成認購彰顯信心提升健康生殖競爭力

機構(gòu)：國聯(lián)證券

通策醫(yī)療發(fā)布非公開增發(fā)預案，本次非公開發(fā)行股票合計 5名發(fā)行對象，數(shù)量不超過 47，058，824股，發(fā)行價格29.75元。

投資要點：

募投用于投建浙江存濟婦女兒童醫(yī)院，增強健康生殖領(lǐng)域競爭力。公司此次募集資金總額14億元用于投建浙江存濟婦女兒童醫(yī)院，包括承債式收購西湖國貿(mào)大廈（作為建設醫(yī)院場所）并裝修、購買醫(yī)療設備及辦公設備、鋪底流動資金等。隨著二胎政策的實行和消費水平的提高，健康生殖醫(yī)療服務需求有望快速增長，而公司作為民營醫(yī)療服務龍頭憑借昆明婦幼保健生殖醫(yī)學醫(yī)院有限公司和杭州波恩生殖技術(shù)管理有限公司的經(jīng)驗積累，再加上杭州醫(yī)學院和中國科學院的專家資源，我們認為公司有望在健康生殖領(lǐng)域復制口腔專科服務醫(yī)療的成功模式，結(jié)構(gòu)占比進一步多元化，增強公司綜合競爭力。

公司實際控制人、高管和員工包攬近八成份額，彰顯未來發(fā)展信心。本次非公開增發(fā)一共五名對象，其中呂建民為公司實際控制人認購8.05億元；而諸暨通策則是公司董秘黃浴華及其他中高層管理人員專門設立的有限合伙企業(yè)，認購2.37億元；最后通策1號資管計劃則是內(nèi)嵌員工持股計劃（原第一期員工持股計劃停止）認購0.58億元，合計11億元，占總額14億元的78.57%。這樣一方面使得高管和員工與公司利益一致，有效激發(fā)主動性和凝聚力，提升競爭力；另一方面也彰顯了對公司發(fā)展前景的信心，對股價的提振有很大利好作用。

維持“推薦”評級。預計2016-2018年EPS為0.52元、0.62元和0.74元，考慮到醫(yī)療服務行業(yè)良好發(fā)展前景和公司擴張步伐以及員工持股激勵。

風險提示：公司投入過大導致毛利率下降和廣告投入超預期等。