（十一）廣告市場不確定風(fēng)險

公司絕大部分的客戶（主要為電視臺及在線視頻平臺）收益來自廣告。因此，客戶的財務(wù)狀況很大程度上受廣告市場表現(xiàn)的影響，而廣告市場將最終影響客戶能否及時就電視劇及電影向公司付款。此外，由於短視頻能夠令創(chuàng)建者及廣告商快速接觸到觀眾（尤其是年輕觀眾），短視頻的發(fā)展已令廣告市場發(fā)生根本性的變化。電視臺及在線平臺的長視頻市場份額可能因此受到影響，進而導(dǎo)致彼等的廣告收入下降并對彼等就獲公司授權(quán)的電視劇及電影付款的能力造成不利影響，而公司的財務(wù)狀況及業(yè)務(wù)營運可能受到重大不利影響。

（十二）民辦教育認可度相對較低的風(fēng)險

公司日後的成功很大程度上取決於市場對中國民辦教育服務(wù)的認可、發(fā)展及擴張。民辦教育行業(yè)的發(fā)展一直伴隨著大量有關(guān)民辦學(xué)校及機構(gòu)管理及運營的新聞報導(dǎo)及公開辯論。公司認為，民辦高等教育在中國的獲認可程度仍然存在相當(dāng)大的不確定性。

（十三）招生就業(yè)不確定風(fēng)險

自中國傳媒大學(xué)成立以來，其一直為旗下大學(xué)營運提供各種支持及服務(wù)。中國傳媒大學(xué)的許多教師於其發(fā)展的早期在旗下大學(xué)擔(dān)任客座教授。若干雇主亦根據(jù)有關(guān)合作把旗下大學(xué)與中國傳媒大學(xué)相聯(lián)系，公司的畢業(yè)生於申請傳媒行業(yè)的工作時可能從中受益。

盡管根據(jù)與中國傳媒大學(xué)於2019年7月1日簽署的終止協(xié)議，公司的合作將逐步取消，但於合作完全終止後公司可能於招生及就業(yè)方面面臨重大不確定因素。新校名南京傳媒學(xué)院可能不會獲得與中國傳媒大學(xué)南廣學(xué)院曾經(jīng)享有的同樣知名度。於名稱變更及終止公司與中國傳媒大學(xué)的合作後，大學(xué)申請者可能會對公司大學(xué)的教育質(zhì)量形成一種不同甚至是較差的看法，這可能會直接影響公司的學(xué)費收入及對經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。公司在沒有與中國傳媒大學(xué)合作的情況下運營旗下大學(xué)可能需承擔(dān)額外費用。例如，公司推廣新校名可能需承擔(dān)額外營銷開支，或可能需支付更高薪水來吸引合資格教師。

（十四）教育行業(yè)競爭激烈風(fēng)險

中國教育行業(yè)正在快速發(fā)展，但高度分散且競爭激烈，公司預(yù)期，此行業(yè)的競爭將繼續(xù)存在并加劇。公司與公立學(xué)校及本身或與其他課程提供者合作提供類似課程的其他民辦學(xué)校競爭。公司在不同方面與該等學(xué)校競爭，包括節(jié)目質(zhì)量及課程設(shè)置、學(xué)費水平、就業(yè)及職業(yè)前景、學(xué)校地點及場所、合資格教師及其他重要人員。

公司的競爭對手或會采用相似或更佳的課程、學(xué)校支援及營銷方式，連同比公司更具吸引力的價格及服務(wù)組合。此外，若干競爭對手可能比公司擁有更多資源，并可較公司投放更多資源發(fā)展及推廣其學(xué)校，并較公司更迅速應(yīng)對學(xué)生需求、測試材料、招生標(biāo)準(zhǔn)、市場需要或新技術(shù)的改變。因此，公司或須降低住宿費或增加資本支出應(yīng)對競爭，以挽留或吸引學(xué)生或?qū)ふ倚率袌鰴C遇取得競爭力。倘公司未能成功爭取新學(xué)生、維持或增加學(xué)費、吸引及挽留稱職的教師或其他重要員工、提升教育服務(wù)質(zhì)素或控制經(jīng)營成本，公司的業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績或會受重大不利影響。