福建國資改革：鼓勵交叉持股強強聯(lián)合

2016年3月16日，全國“兩會”正式落下帷幕。同一天，福建省委省政府出臺了《關于深化國有企業(yè)改革的實施意見》，打響了“兩會”后地方國企改革的“第一槍”。

據(jù)福建省國資委副主任林杰介紹，《實施意見》在與中央文件保持一致的基礎上，增加了促進國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉型升級、加強骨干人才隊伍建設、打造優(yōu)秀企業(yè)文化等內(nèi)容，體現(xiàn)了福建的特色性和務實性。

長期跟蹤調(diào)研福建國企改革的中泰證券首席宏觀策略分析師羅文波，第一時間對證券時報·蓮花財經(jīng)記者表示，從投資角度看，此次的福建版《實施意見》最核心線索有兩條：一是強調(diào)改制上市、交叉持股及明確省屬企業(yè)80%以上的國有資本要集中在新興產(chǎn)業(yè)，意在通過強弱整合打造福建新經(jīng)濟平臺，福建地方龍頭國企未來資產(chǎn)注入或兼并重組概率增大。一是強調(diào)對新興產(chǎn)業(yè)開展員工持股試點，業(yè)績突出的優(yōu)質公司，其員工持股、股權激勵及混改等措施很可能先行。

資產(chǎn)證券化率

提升潛力大

福建省目前共有29家上市地方國企(省屬和地市兩級)，總資產(chǎn)約為4200億，在全國范圍內(nèi)排第7位，但整體資產(chǎn)證券化率僅在40%左右，處于絕對值較低的水平，未來存在巨大提升空間。

因此，此次《實施意見》中明確提出，“國有資本流動性和配置效率顯著增強，資本證券化率大幅提高，省屬企業(yè)80%以上的競爭性業(yè)務國有資本實現(xiàn)證券化?！?

由于《實施意見》中還強調(diào)，將改制上市作為實現(xiàn)混合所有制改革的主要形式。羅文波認為，未來福建國企的上市形式，將會以整體上市為主。

同時，從實施路線圖看，目前福建省已經(jīng)開始設立省級重組基金。通過學習廣東模式，引入第三方信托機構，福建省國資委梳理了10到20家左右的上市企業(yè)，利用重組基金投資進行股改。

引入基金混改可以做管理層持股或員工持股，有利于解決評估與交易環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的不公平問題，也有利于解決同股同權和市場定價，促進企業(yè)內(nèi)部利益一致。

羅文波認為，從投資角度看，可以關注福建省國資集團中資產(chǎn)證券化率較低的集團及集團或地區(qū)內(nèi)的唯一上市公司，關注集團內(nèi)與其主業(yè)關聯(lián)度高的兄弟公司資產(chǎn)注入的可能性，如：象嶼股份、建發(fā)股份、金龍汽車等。

3月17日，福建省國資委副主任林杰接受媒體采訪時表示，福建省國有資本證券化工作還有非常大發(fā)揮空間。下一步國資證券化的目標路徑是：到2020年，省屬所出資企業(yè)主營業(yè)務板塊、競爭性領域的資產(chǎn)80%進入上市公司；每個所出資企業(yè)至少控股2家上市公司，實現(xiàn)整體上市的所出資企業(yè)達3家以上，上市公司增加到30家，資本證券化率達80%。爭取到2020年，打造1000億元市值控股上市公司1家、500億元市值公司4家、100億元至500億元市值公司10家、50億元至100億元市值公司15家。

證券時報·蓮花財經(jīng)記者也注意到，中國武夷(000797)第一大股東福建建工集團主要從事國內(nèi)建筑施工、建筑設計、建筑科研及工業(yè)設備安裝等業(yè)務，在業(yè)務上與上市公司有一定的同質性，《實施意見》的出臺，有利于促進公司與大股東資產(chǎn)和業(yè)務整合，有利于公司做大做強。

此外，閩東電力(000993)作為寧德國資下屬的唯一上市平臺，自2000年采取“荷蘭式招標法”，以88倍市盈率的新股發(fā)行價格登陸資本市場以來，至今尚未進行過任何再融資?！秾嵤┮庖姟返某雠_，或能加快寧德國資平臺的整合速度。